Деловые новости

← 31 марта 2011 →

Миноритарии Банка Москвы не дождались оферты

29 марта закончился срок, в течение которого ВТБ, согласно закону "Об акционерных обществах", как приобретатель доли свыше 30% обязан был сделать предложение о выкупе акций (оферту) миноритариям Банка Москвы. Источник, близкий к миноритарным акционерам Банка Москвы, сообщил, что никаких оферт миноритарии от ВТБ не получили, более того, указывает собеседник, "в ходе переговоров с ВТБ вопрос оферты вообще не обсуждался". Сделка по продаже доли столичного правительства ВТБ была закрыта 22 февраля. Тогда ВТБ приобрел 46,48% акций Банка Москвы и еще блокпакет в "Столичной страховой группе", которая владеет 17,32% в Банке Москвы за 103 млрд. руб. В ВТБ не стали объяснять, почему не выставили оферту, заявив лишь, что "действуют в рамках закона". В Банке Москвы не смогли прокомментировать ситуацию. Однако источник, близкий к ВТБ, сказал, что у ВТБ есть "законные основания так поступать". Одним из наиболее распространенных способов законно избежать оферты на рынке является совершение сделок между аффилированными лицами, указывает юрист юридической компании "Николаев и партнеры" Павел Карпенко.
Таким образом, ВТБ экономит порядка 100 млрд. руб., которые в случае выставления оферты ему бы пришлось заплатить миноритариям, самый крупный из которых - президент Банка Москвы Андрей Бородин (ему вместе с советником Львом Алалуевым принадлежит 20,36%). При оферте ВТБ должен был бы выкупить акции у миноритариев по цене не ниже наивысшей из двух - той, по которой совершал сделку с правительством Москвы (203 млрд. руб. за весь банк), либо средневзвешенной рыночной цены Банка Москвы за последние 6 месяцев. Учитывая, что сделка по покупке правительственного пакета была закрыта на пике котировок Банка Москвы, миноритарии в случае оферты могли бы рассчитывать на оценку всего банка как минимум в 203 млрд. руб. "Отсутствие необходимости выставлять оферту дает ВТБ возможность вести переговоры с миноритариями Банка Москвы на гораздо более выгодных для себя условиях, а именно фактически ничем не ограничивая переговорную цену сделки", - говорит гендиректор ЦЭИ "Интерфакс" Михаил Матовников.
После вхождения в капитал Банка Москвы ВТБ неоднократно заявлял, что "готов к конструктивным переговорам с миноритарными акционерами". Однако его переговоры с Андреем Бородиным проходили отнюдь не в конструктивном режиме. В марте была заблокирована сделка по продаже ВТБ акций Goldman Sachs, который владел 3,88% Банка Москвы. А когда акции были разблокированы, купил их не ВТБ, а крупнейший миноритарий ВТБ Сулейман Керимов.
Именно благодаря появлению в сделке Керимова миноритарии лишились второго шанса на получение оферты от ВТБ. С необходимостью ее выставления госбанк бы столкнулся, если бы довел свою долю до контрольной. Это ВТБ собирался сделать сначала через приобретение пакета у Goldman Sachs, а потом - через покупку пакетов у Credit Suisse (2,77%) и одного из миноритариев (в размере 1,6%). Однако обе сделки не состоялись.
В результате кроме усиления позиций в переговорах с миноритариями Банка Москвы ВТБ получил возможность не ухудшать свои показатели в международной финансовой отчетности, указывают аналитики. "Согласно МФСО, консолидация результатов Банка Москвы была бы необходима в случае наличия контроля над ним (либо через долю в капитале, либо через менеджмент), а сейчас ВТБ ни тем, ни другим не обладает, - рассуждает Матовников. - Если бы ситуация была обратной, то в МСФО ВТБ должен был бы отразить очень большой гудвилл банка Москвы - из-за того, что купил пакет его акций выше стоимости чистых активов". Гудвилл - это ничем не обеспеченный актив, который бы прямо не уменьшал капитал, но снижал бы его достаточность, что вряд ли является целью ВТБ, учитывая радикальное ужесточение требований к этому показателю со стороны Базельского комитета, резюмирует Матовников.

Если бы у ВТБ не было законных оснований не выставлять оферты миноритариям, то, согласно закону об акционерных обществах, он не имел бы права голосовать всем своим пакетом на собрании акционеров, а только 30%, уточняет Карпенко. Собрание акционеров Банка Москвы состоится 21 апреля, и на нем в частности будет решаться вопрос о переизбрании президента банка.

Источник: http://www.ma-journal.ru